债务规模膨胀令全球矿业雪上加霜

 行业新闻     |      2022-08-03 18:49

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本文摘要:在澳大利亚首富莱因哈特(GinaRinehart)去年必须资金研发西北部的RoyHill大型铁矿项目时,五家出口信贷机构及19家银行牵头获取了其必须的72亿美元资金,沦为该行业历史上规模仅次于的项目融资交易。这个铁矿了解澳大利亚内陆的辽阔红土平原,为该矿获取融资的贷款交易目前显然意味著全球矿业多年来的债务规模收缩至顶峰。外界曾预计中国对原材料的市场需求将无限快速增长,这种预期沦为整个行业的信念,促成矿业公司乘机借债来建设由项目、铁路及港口终端构成的网络。

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在澳大利亚首富莱因哈特(GinaRinehart)去年必须资金研发西北部的RoyHill大型铁矿项目时,五家出口信贷机构及19家银行牵头获取了其必须的72亿美元资金,沦为该行业历史上规模仅次于的项目融资交易。这个铁矿了解澳大利亚内陆的辽阔红土平原,为该矿获取融资的贷款交易目前显然意味著全球矿业多年来的债务规模收缩至顶峰。外界曾预计中国对原材料的市场需求将无限快速增长,这种预期沦为整个行业的信念,促成矿业公司乘机借债来建设由项目、铁路及港口终端构成的网络。收购狂潮涌动,巨型交易弥漫市场。

全球低利率环境中的便宜借贷成本也令其这股热潮加剧。如今,随着中国的资源市场需求弱化,矿业公司利润也在大宗商品价格暴跌之时受到冲击,上述债务转变成扼住矿业“脖子”的沉重负担。

在中国股市上周下跌之际,铜、铝等金属产品价格也跌到至近六年低点,铁矿石价格一度看清十年来最低水平。芝加哥大学(UniversityofChicago)政治学教授DaliYang称之为,市场对未来市场需求前景经常出现了根本性失误。他回应,长年持续的兴旺景况令人特别是在无法预计市况不会再次发生改变;许多人都坚信了城市化这种宏伟的众说纷纭,而没考虑到市况好转的有可能。

根据咨询公司安永(EY)的数据,按市值收的全球最大型矿业公司到2014年早已积累了将近2,000亿美元的净债务,较十年前的水平高达五倍;但与此同时,这些公司的利润较十年前仅有快速增长了大约1.5倍。花旗集团(CitigroupInc.,C)称之为,大型矿业公司早已对2007年以来的展开所有并购交易展开了大约90%的冲销。

《华尔街日报》(TheWallStreetJournal)对安永数据的分析表明,即使主要矿业公司将扣减投资开支后余下的全部利润都用作偿还债务,仍必须将近十年才能全部偿还。在仍必须展开开支来保持老旧矿山之际,矿业公司最近缩减了大型项目的开支,但很多公司还必须要求否减少对股东收益或者减少借款来反对低企的开支,这将给其信用评级带给上调风险,从而造成利息成本上升。安永全球矿业业务主管埃利奥特(MikeElliott)称之为,企业被迫展开一些权衡。

传统的淘金热心态反对了采矿业的债务快速增长。逻辑很非常简单。随着中国经济快速增长,更加多的中国人从农村迁入到城镇,中国对金属的需求量将大大减少(特别是在是生产钢铁的原材料铁矿石),以此来修建住宅、办公楼和其他基础设施。

2010年,力拓(RioTintoPLC)管理人士称之为,主要工业大宗商品的全球市场需求将保持约每20年快速增长一倍的趋势。力拓发言人目前拒绝接受就上述预期置评。

力拓及其竞争对手必和必拓(BHPBillitonLtd.)基本保持2025-2030年中国钢铁产量减至10亿吨左右的假设。中国的钢铁产量约是全球产量的一半。其他人也所持看涨观点。2012年,全球第四大铁矿石出口商FortescueMetalsGroupLtd.的创始人福里斯特(AndrewForrest)曾预计,铁矿石价格低于每吨100美元的时间将宽约十年。

很难确认地说道矿业公司是错误的,因为他们所做到的是长年预期。但现在多数人指出铁矿石行业将经历一段较长的艰苦时期。随着事实证明中国房地产市场的前景不平稳,中国钢材消费弱化。

决策者仍然在企图使中国经济转型,增加对大规模投资的倚赖,更好地由消费开支夹住。众所周知的轻污染行业已得宠。

目前很多人指出全球钢材产量早已超过高峰。去年中国钢材产量仅有快速增长0.9%,2015年目前为止上升1.6%。中国钢铁工业协会(ChinaIronSteelAssociation)预计今年粗钢产量将较2014年的8.23亿吨最多上升2%。

不过,据瑞信(CreditSuisse)称之为,整个矿业行业的高速快速增长已渐行渐远。瑞信称之为,铁矿石市场去年供需基本均衡,2018年将经常出现2.5亿吨的不足供应。一些人企图坚决自己的信念。力拓铁矿石负责人哈丁(AndrewHarding)称之为,短期内,市场需求快速增长有可能会像过去那么强大。

但他说道,长年预期的构建不必须每年都经常出现快速增长。必和必拓铁矿石总裁威尔逊(JimmyWilson)称之为,短期内将有一定的波动,情况总是如此,但长年看影响并不大。但该行业其他人士正在研究问题所在以及原因确有。

摩根士丹利(MorganStanley)矿业分析师普赖斯(TomPrice)称之为,分析师经常因为造成他们作出预测辨别背后原因的增量变异而受到抨击,而实际情况有可能是:原本的辨别就是错的。他说道,他猜测大型矿企对中国铁矿石市场的观点也不存在这样的问题。安永的埃利奥特(Elliott)回应,尽管矿业公司有可能享有充足的现金流缴纳负债主的利息,但它们的股东面对断裂。他说道,谁分担的风险仅次于?答案是股东。


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